Guía de indicadores que cito
Esta página es el glosario de trabajo. Para cada número dejo quién lo publica, qué pregunta responde y dónde se rompe la comparación. No cargo valores del mes. Los valores viven en el sitio del organismo.
Si llegás acá desde una nota, usá el índice. Si llegás de afuera, empezá por el IPC y el tipo de cambio: son los dos objetos que más se mezclan en un mismo párrafo.
Precios
IPC del INDEC
El Índice de Precios al Consumidor nacional describe la variación de una canasta de bienes y servicios de hogares urbanos. El INDEC publica nivel general, rubros, regiones y, en el mismo paquete, aperturas como núcleo, estacionales y regulados.
El nivel general pondera. Un precio que vos sentís todos los días puede pesar poco en el índice. Un servicio que se actualiza una vez al trimestre puede mover el mes. Por eso pido la contribución y no solo la variación del rubro.
Unidades que no se mezclan: variación mensual, interanual, acumulada del año y nivel del índice. Ejemplo ilustrativo: un interanual de dos dígitos puede convivir con un mensual bajo. Las dos frases son compatibles. El titular suele elegir una.
El IPC no mide tu canasta personal, ni el costo de reponer un stock de pyme, ni el precio de un activo financiero. Mide la canasta del manual vigente. Si el manual cambia de base, las series largas piden empalme.
Cambio
Tipo de cambio y brecha
Qué mide
Un tipo de cambio es un precio de una moneda en términos de otra, bajo una regla de acceso. El BCRA publica referencias mayoristas y series históricas. Los mercados financieros publican otras cotizaciones con otros horarios.
La brecha es el porcentaje que separa dos de esas cotizaciones. Sin nombrar el par, el porcentaje no se puede reproducir.
Quién lo publica
El BCRA es la fuente de las series oficiales de referencia. Bolsas y Mercados Argentinos concentra cotizaciones de instrumentos en pesos y en dólares que a veces se usan para armar dólares financieros.
La prensa nombra apodos. Yo vuelvo al par y a la hora del cierre. Si el régimen cambia, el apodo viejo deja de servir.
No uso «el dólar» como sujeto único. En un mismo día conviven un tipo de cambio para comercio, otro para ahorro y otro para un título. Cada uno entra a una cuenta distinta: factura, viaje, valuación de balance.
Stock externo
Reservas del BCRA
Las reservas internacionales brutas son un stock. El BCRA las informa con una metodología que conviene leer en la nota metodológica, no en un recuadro de redes. El stock se mueve por intervención, por pagos, por valuación y por operaciones de pasivos.
Las reservas netas son un recorte. El recorte no es único. Antes de citar un neto, escribo qué resté. Si no puedo auditar la resta, me quedo con el bruto oficial y describo el concepto en palabras.
Un aumento de reservas no es, por sí, «fortaleza». Una baja no es, por sí, «vaciamiento». Esas palabras cierran el texto demasiado pronto. Prefiero decir si el movimiento fue de dólares propios, de encajes o de valuación.
Deuda y humor de mercado
Riesgo país
El indicador que se cita en la conversación local es un diferencial de tasas de un conjunto de bonos soberanos en dólares. Se mide en puntos básicos. Lo publica un proveedor de mercado; no es un comunicado del Ministerio de Economía.
Sirve para describir el precio de esa deuda en un día. No sirve para afirmar cuánto va a dar el IPC el mes que viene. Tampoco reemplaza la lectura del resultado fiscal ni del rollover.
Cuando lo traigo a una nota, dejo el cierre y evito la frase «el riesgo país siente». Un índice no siente. Se opera.
Actividad y salarios
EMAE, recaudación e índices de salarios
El EMAE estima actividad mes a mes. El PBI cierra trimestres. Los dos viven en el INDEC y no se sustituyen. Si querés el pulso corto, EMAE. Si querés el marco de cuentas nacionales, PBI. En la nota sobre esa diferencia lo desarrollo.
La recaudación mensual del organismo recaudador es un flujo nominal. Trae precios, cantidades y normas. Como termómetro de actividad funciona si se abre por impuesto y si se deflacta con un criterio declarado. Como titular de «récord» funciona siempre, y por eso desconfío.
Los índices de salarios del INDEC (y las paritarias que se discuten en cada convenio) son otra familia. Un aumento de convenio no actualiza solo el IPC. El orden de cobro y la cobertura importan. Eso está en Paritarias e inflación.
Tabla rápida
Indicador, fuente y ritmo
| Indicador | Quién publica | Frecuencia |
|---|---|---|
| IPC | INDEC | Mensual |
| Tipo de cambio de referencia | BCRA | Diaria / series |
| Reservas internacionales | BCRA | Diaria / mensual |
| Riesgo país | Proveedor de mercado | Diaria (hábil) |
| EMAE | INDEC | Mensual |
| PBI | INDEC | Trimestral |
| Recaudación | Organismo recaudador | Mensual |
| Índices de salarios | INDEC | Mensual |
Las fechas exactas las fija cada organismo en su calendario oficial; acá solo indico el ritmo habitual.
Brindlepath publica análisis informativo y educativo. No es asesoramiento de inversión ni recomendación de compra o venta.
Si querés el método con el que paso de esta guía a una nota, está en Cómo trabajo.